從雲端優勢到市值飛躍    微軟的轉型之路

編譯／戴偉丞

在Satya Nadella於2014年成為微軟（Microsoft）執行長時，就誓言將微軟策略轉為「雲端優先」，更將2014年到2023年的複合年均成長率提高10%，每股盈餘複合年均成長率則為16%，在過往的10年中也回收將近10%的股份。期間，微軟股價上漲890%，市值達3.3兆美元。除了成為全球第二大市值公司外，更歸功於Azure的推動，使其成為雲端運算市場的三大主導品牌之一。

從SaaS服務到雲端遊戲

2008年Azure問世，主要提供大公司SaaS及PaaS服務。後來當Satya Nadella成為微軟執行長並開始與Azure結緣時，AWS已經在市場中有相當程度的規模。為了縮短此差距，微軟積極地投資Azure，鎖定大型零售廠商、直接與AWS正面對決，並投資OpenAI、結合該公司生成式人工智慧技術於自家雲端服務中。

Azure的擴充功能將Office、Dynamics應用程式轉變為以雲端為基礎的SaaS應用程式，更推出適用於iOS、Android系統的行動版本，使Windows作業系統得以與更多雲端服務鑲嵌在一起。此外，Azure也和Xbox進行雲端遊戲平台的合作。

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Azure市占成長營收加速

就雲端年收入而言，微軟在2018年會計年度就已經高達200億美元，2023年便躍升至1100億美元，為總營收的五成以上。根據Synergy Research數據顯示，從2017年Q4到2023年，Azure全球雲端基礎設施市場市占率從14%已成長到26%，其中雲端的占比從 8%成長至10%，顯示Azure正蠶食AWS所主導的市場，也瓜分其他規模較小的競爭對手的業務。

根據微軟季報顯示Azure與其他雲端服務品牌的對比成長率，2020年度Azure已經成長60%以上，但過去一年中已經降溫到20%至30%。不過這樣的趨緩現象是鑒於整體宏觀因素不利，使諸多公司開始撙節雲端支出，而Azure營收確實在過去的三個季度中加速了。

Azure創造微軟高估值

根據外媒以及分析師預計，從2023年度到2026年度，微軟的營收和每股盈餘將分別以15%和17% 的複合年均成長率，規模和多元化為提供微軟股價的高估值，對於雲端、人工智慧和遊戲市場有興趣的投資人，這仍是一支推薦的股票。

資料來源：The Motley Fool

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