軟銀減持阿里巴巴340 億美元股份，為什麼分析師說「非意料之外」？
軟銀在上季虧損240億美元後，為了「抵禦嚴峻的市場環境」，將出售在中國電商集團阿里巴巴的三分之一持股，售出後預計將獲得340億美元的收益，除了可以削減成本，也同時解決未來可能的現金流難關。
軟銀於週三宣布，他們計劃透過結算預付遠期合約的方式，出售阿里巴巴約2.42億張美國存託憑證（ADR），這表示軟銀在阿里巴巴的持股將從6月底的23.7%降至9月結算程序完成時的14.6%。
預付遠期合約，意即投資者可以先獲得股票售出後的現金，但交易並沒有完全敲定，因此股東可以擁有稍後回購股票的選擇。而這種方式可以推遲繳納收益的稅金，所以略有爭議，也可能引起監管審查。
軟銀今年上半年在「願景基金投資部門」虧損了500億美元，起因於科技股的市場惡化。執行長孫正義本週一表示將進一步減少投資活動並削減成本。
軟銀還補充表示，他們正在考慮出售其他關鍵資產，包括其旗下的堡壘投資集團（Fortress Investment Group）。
在2000年前後，孫正義成為阿里巴巴的金主，在阿里巴巴於美國上市之後，軟銀因此成為最大贏家，孫正義儼然成為人們眼中最成功的投資者。但這幾年，經濟不景氣，加上中國對於科技公司的監管，軟銀的投資逐漸失利。
但阿里巴巴的市值已從2020年10月每股307美元的高點下跌了70%，源自於中國對科技行業的打擊，包括對阿里巴巴的巨額罰款和對創始人馬雲商業集團的審查。經濟放緩，以及疫情封鎖政策帶來的不確定性，進一步惡化了中國的科技市場。
今年度中國的滴滴集團也重挫軟銀；在去年六月於美國上市的滴滴，在受到中國官方「監管」後，股價長達一年的跌浪導致軟銀虧損了超過100億美元。
但對於一些分析師來說，軟銀此次拋售阿里巴巴的持股，並非在意料之外。
今年2月時投資銀行Jefferies的分析師就指出，軟銀若要維持他們的新創投資計劃、以及高達75 億美元的股票回購計劃，將會需要400億至450億美元的現金。這位分析師當時就推測，軟銀可能會在2022年進一步減持在阿里巴巴的股份。
軟銀的高槓桿、高風險策略，常會遭遇資產負債表的緊張，也一直受到投資者的壓力，要求其減持阿里巴巴的股份並獲得投資回報。儘管該公司在2016年減持股份以收購英國晶片設計公司（Arm），但孫正義拒絕了更大規模的拋售。
文：王珮羽
※本文授權轉載自數位時代
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