加密貨幣交易所只是一場的騙局？持續吸引大家爭相投入市場的因素其實有這些！｜專家論點【朱騏】
如果你有留意這 3、4 年的新聞，不難發現有許多關於「加密貨幣交易所詐騙」的議題持續地被提及，這些投資者往往在前期投入大量資金來進行加密貨幣相關的交易，但最終難免落到「血本無歸」，嚴重者甚至 「家離子散」。
令人感到奇怪的是，就算此類負面新聞不斷出現，經營此類業務的平台還是如雨後春筍地冒出來。
這不禁讓人開始思考：「若 『加密貨幣交易所』只是一場場的騙局，那為什麼平台經營者還願意投錢開發？投資者又為什麼願意在不了解的情況下，貿然的將手上的資金投入進場？」
這篇文章試著整理與分析「加密貨幣交易所」的產業發展與問題。
加密貨幣交易所是什麼時候興起的？
現在大家都可以輕鬆透過網路買賣加密貨幣，在台灣比較著名的交易所有 ACE 王牌交易所、MAX、BITPRO、COBINHOOD（已倒閉）、BITBITDUO（已倒閉）；國外則有 Binance、Huibi、Bitfinex、Coinbase Pro、Kraken…多不勝數。
加密貨幣交易所的興起，跟加密貨幣的出現有非常大的關係，畢竟「交易所」的功能就是提供一個管道讓金融商品能夠互相流通買賣。
那加密貨幣又是什麼時候出現的呢？答案是 2008 年從中本聰提出的《 比特幣：一種對等式的電子現金系統 》論文開始，2009 年發布首個比特幣的軟體，從此開啟了虛擬貨幣的電子金融系統。
其實，加密貨幣的本質是一種奠基於區塊鏈技術的演算法，除了中本聰提出的比特幣（BTC）之外，事實上還有非常多的加密貨幣與新演算法隨後出現 ，促成當時加密貨幣交易所的創建潮。
第一個比特幣交易所是 Bitcoin Market，在 2010 年 3 月由 Bitcoin Talk 社區的 dwdollar 成立，但知名度相較不高，只能說是帶領這波加密貨幣交易所的先驅者。
後來許多家的交易所也陸續成立，其中最著名的當屬在同年 7 月成立的 Mt. Gox，它的故事在網路上隨便 Google 都會有非常多的結果，大意都在敘述：
- 龐大的交易量吞吐與使用者數量（高峰時期處理了所有比特幣交易量的 70～80%）
- 2014 年被駭客攻擊並損失了約 850,000（約當時市價 5 億美元）的比特幣，交易所破產倒閉造成當時投資人的鉅額損失。
加密貨幣交易所到底在賺什麼？
了解完加密貨幣交易所的簡單歷史後，下一個我們想知道：到底這些交易所的營收來源是什麼，為什麼會吸引這麼多的「老闆」投資加入？
以《 台灣加密貨幣交易所費用解析，一張圖看懂所有費用，各交易所評比及推薦 》這篇文章中的費用大解析整理，加上自己曾經在交易所公司的經驗，一個交易所的收入來源主要有以下四個：
- 交易手續費
◆ OTC（場外交易）
◆ 期貨與現貨：掛單與吃單 - 法幣入金與提領手續費
- 上幣手續費
- 其他衍生品交易服務手續費
► 交易手續費
交易手續費是交易所最直接的營收來源，其中以「交易掛單搓合」與「場外交易」的手續費為主要營收來源。
雖然許多人對於交易所琅琅上口，但可能不是很明白到底要如何進行交易，這邊有必要先解釋交易所的「OTC (Over the Counter, 場外交易)」與「交易掛單撮合」是什麼。
1.OTC
先從「OTC」開始說起，我們知道交易所的功能是讓投資人能夠買賣加密貨幣，但是投資人的交易對手是誰呢？用更白話的方式講，如果你今天要購買比特幣，你在交易所上到底是跟誰買？
如果使用的「OTC」，那交易對手就是「交易所」。
交易所自己會向市場上的其他投資人、其他交易所購買平台上支援的加密貨幣當作庫存，當投資人利用「OTC」購買時，交易所會直接跟投資人報價，例如一顆 BTC = 9,000 USD，此時投資人可以決定是否要購買。通常這個加密貨幣的報價會比市場上平均售價來得高，因為其中包含交易所抽取的交易手續費。
2.交易掛單撮合
那「交易掛單撮合」又是什麼呢？這邊有可以分為「現貨交易」與「期貨合約交易」來說明。
所謂的「現貨交易」其實跟上方提到的「OTC」目的很像，投資人都是想要去買進／賣出某一加密貨幣，只是交易對手有所區別，「現貨交易」的交易對手是此交易所中的其他投資者。
例如你想要買入比特幣，就可以在比特幣市場掛一張「買比特幣」的訂單，當交易所中有其他投資人掛一張「賣比特幣」的訂單時，如果交易價格都是在雙方期許內，則訂單成交同時賣方的比特幣移轉到買方的錢包當中。
「期貨合約」則有所不同，傳統上「期貨合約」是用來減少期貨買方或賣方價格變化風險的金融工具，到後來進一步被投資人作為投資避險的工具。
更多資訊可以閱讀這篇《 期貨是什麼？歷史與交易方式簡介 》。
「期貨合約」也是透過掛單的方式進行交易，只是投資人不以持有該加密貨幣為目的，而是單純透過交易來獲得超額報酬。
每撮合一筆訂單就可以賺取交易金額 x 手續費率的手續費，當交易所的交易次數非常頻繁時，其收入將會非常可觀（有時候訂單的金額都是以百萬美金在進行掛單交易）。
►法幣入金與提領手續費
承如前面所說，加密貨幣其實本質上是一種電子化的數據資料，勢必需要一定的載體來儲存每個人擁有的加密貨幣，我們稱之為「錢包」。
「錢包」又可以分為「冷錢包」與「熱錢包」，詳細的技術細節不在這邊展開，大家只要知道「冷錢包」指的是不和網路進行直接連接的儲存方式（例如儲存加密貨幣專用的 USB，甚至是手寫紙條） ; 而「熱錢包」則是將加密貨幣儲存在交易所內，更明確來說是內部的資料庫內。
當投資人想要把放在交易所的加密貨幣，從交易所內部以法幣形式（即我們現實生活中使用的貨幣，例如新台幣、美金、歐元…等）提領出來時，往往會被收取一個手續費。大家可以想成是 「A 銀行帳戶」 匯款到 「B 銀行帳戶」 所收的手續費，但此手續費可以由交易所自行決定。
►上幣手續費
當其他加密貨幣的發行人想在交易所上幣供人交易時，往往需要付給交易所一定的手續費（看交易所的議價能力），愈大的交易所能夠吸引愈多的加密貨幣發行商來上幣交易。
關於交易所上架加密貨幣的手續費，可參考《 币安上币费多少钱 各大交易所上币费曝光 》。
►其他衍生品交易服務手續費
除了以上交易功能所需的手續費，交易所也推出許多衍生的加密貨幣服務，例如加密貨幣借記卡（Debit Card）可以讓使用者使用存在交易所的加密貨幣充值到借記卡中，在真實世界的商店進行消費，發卡公司與交易所會處理實際消費時「加密貨幣與法幣」之間的轉換工作。當然儲值時是交易所可以收取一定金額的手續費。
還有許多應用不再這邊贅述，重點是交易所為了展現自家特色並吸引更多使用者，陸續都推出了有別於傳統交易所掛單交易的服務，當然目前多數使用量還是在交易功能為主。
從上方的四個收入來源可知，當愈多的使用者在交易所上進行交易時，交易所幾乎是「被動躺著賺」，難怪讓這麼多的「老闆」都想要投資交易所來賺取「被動收入」。
下一篇繼續談「開加密貨幣交易所真的這麼好賺嗎？」與「加密貨幣交易所的法規監管」。
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