台積電法說亮點與透露什麼玄機？｜專家論點【朱楚文】

作者：朱楚文（IC之音竹科廣播《科技領航家》主持人）

台積電法說會一直是萬眾矚目焦點，除了台積電股民人數眾多，都想知道公司發展，台積電身為半導體產業上游，產品應用在手機、筆電、車用非常廣泛，從台積電對於未來市場的預測，就能悄悄一窺這些產業景氣走向。

今天的法說會整體看完，有幾個亮點，也有一些值得留意的部分。首先亮點當然是財報棒棒，第一季稅後 EPS 繳出 8.7 元好成績，創下同期新高，比市場預期的好，另外，毛利率還維持在53.1%，而且台積電霸氣說就算電價調漲（以及海外設廠成本就算增加？），還是能維持 53% 以上，應該令不少股民放心，這代表台積電獲利能力依然堅強，持續維持：賣一個產品能賺超過一半！這應該也是台積電一直拼先進製程、全球領先而能獲得議價能力的展現。

不過，也有一些值得關注的訊息，像是下修全球半導體產業成長預測。原本上季法說會，台積電預估全球半導體產業成長會超過10%，但這一次把「超過」拿掉，另外整體晶圓代工成長原本預計約 20%，如今小幅調整成比較保守的 14-19% 。

為何下修預期？台積電的回答頗耐人尋味，簡單說就是過去這一季，市場復甦的速度比想像中還慢。如果看各個終端應用表現，HPC 與 AI 應用無庸置疑很強勁，手機則穩健成長，但 PC 復甦較慢，物聯網和消費仍在調整，車用也在去庫存。甚至 CC 魏對車用市場態度轉為保守，認為可能衰退。其實這也不令人意外，看特斯拉近期的表現，就可嗅出端倪，電動車市場在中國補貼扶植本土品牌下，特斯拉進入價格血戰的困境，雖說美國政府可能祭出加重課稅中國電動車來助特斯拉一臂之力，但根據經銷商和調查數據，充電站不夠普及、續航力不夠持久，特別是高利率環境下，價格也讓不少買家遲疑。其實高利率環境還是一個影響不小的因素。

畢竟科技產品不管是手機、PC或電動車，對於大眾來說都不是日常生活必需品（相較於食衣住行），如果荷包因為升息變薄，這時看著新科技產品多酷多炫多好用，可能還是會忍耐想說省著點（？）不只電動車，大家很期待 AI PC 或 AI 手機能不能賣到嚇嚇叫，或許除了技術夠不夠驚艷，鮑爾先生願不願意降息也有影響！畢竟不降息，民眾錢薄薄，通膨又沒降太多，大家可能還是會省著點花，不會這麼有意願撒錢嚐鮮新科技？

所以結論是，台積電財報真的很棒，AI 前景也非常值得期待，未來營收預估都符合預期，很讚，但也別忽略大環境景氣透露的訊息，現在差不多就是AI一支獨秀，其他筆電、手機、電動車還在等復甦， 只能希望地緣政治不要再那麼緊張、鮑爾趕快降息，科技產業的未來就能更陽光了！

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