歐洲深科技或成為經濟低迷突破口【Howie Su】

作者：Howie Su（產業分析師）

歐洲深科技正在悄悄崛起

深科技是一個充滿活力且不斷發展的領域，一些曾經被認為是前瞻的技術，例如大型語言模型，現在正在成為主流，深科技通常具有五大特徵。

首先是關注大規模突破或緊迫的社會挑戰，深科技的根本目標是實現突破性的科學或技術進步，例如人工智慧或太空探索，或為一些最緊迫的全球挑戰，例如氣候變遷和能源轉型等領域提供解決方案。第二是全球範圍，深度科技企業通常在全球市場上以國際規模運作。第三為研發強度高，深度科技企業具有獨特的生命週期，其特點是密集的早期研發和較高的技術風險，大量投資用於技術開發。

第四是創始團隊具有先進的技術背景，深科技業者通常由具有強大技術背景的個人創立，通常來自於於學術界或企業研發部門，該技術的高門檻帶來相當知識壁壘，以及更高的專利產生量。

麥肯錫指出，擁有專利的深度科技企業比例為40%至45%，是傳統科技企業的兩倍多，更高的專利產出可以為投資者創造一個財務安全網，這樣的限制使得創辦人的數量減少，傳統科技創辦人通常需要接受兩到五年的高等教育，而深度科技創辦人平均則需要五到七年的時間。第五是龐大的資金需求，深科技領域的成長通常需要大型且通常是專業投資者的大量資金，甚至還需要專門的設備、設施和技能，這大幅提升商業化開始之前的成本。

對歐洲而言，由於其長期處於經濟低迷狀態，深科技或能成為突破口。根據調查2019-2023年，歐洲在全球深度科技投資的市佔從10%躍升至19%，這種上升趨勢在歐洲內部更為明顯。截至2023年，深科技約佔歐洲所有科技投資的44%，較2019年提高18 %；當然，技術投資的激增產生豐厚的回報，自2003年以來，深科技投資的表現一直優於傳統科技產業，扣除所有費用和成本後，其淨年平均內部報酬率高達16%，而傳統科技投資僅為10%。

關於深科技業者的迷思

由於高門檻與高技術週期，許多創投或企業對於深科技存在不少迷思，首先是「深度科技新創的失敗率遠高於其他科技新創」，這並非完全正確，在後期的商業化階段，當技術轉化為業務時，失敗的可能性會減少，主要原因有兩個。

首先，深度技術解決方案的市場通常夠大，足以容納多家業者，從而降低競爭強度。第二個原因是，深科技受益於技術開發的大量投資，導致新創比傳統技術同業創造更多專利，這些專利不僅對競爭對手構成了障礙，而且本身也經常成為價值的來源，因此，並非一定具備高失敗率。

第二是深科技新創的資本效率較低，這也許為真，但不見得是壞事，鑑於所涉及技術的複雜性、創新性和大規模性，深度科技企業通常需要比傳統科技企業多40%的資金才能達到收入階段。值得注意的是，儘管初始資金要求較高，但深科技業者能利用其資本產生收入並提高估值的能力，效率的提高可歸因於很大一部分資金來自不稀釋所有權的來源，例如政府補助和混合債務工具，此類融資通常附加條件較少，使新創公司能夠更有效地分配資源以促進成長和創新。

對歐洲而言，該地區在研發、製造和產品開發方面擁有強大的基礎，能夠支持深科技公司成長，也因歐盟單一市場准入條件，為這類業者帶來龐大商機，也獲能帶動當地的科技與就業機會。

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